中国为什么增持美国国债？
1.目前，中国对外贸易的货币仍以美元为主。
虽然亚洲国家在一定程度上以本国货币结算，但美元仍在贸易结算中占据主要地位，占亚洲贸易的70%。
2.美元资产风险小，收益稳定。
美元是国际公认的储备货币，其避险功能在后金融危机时代得到了其他国家的认可。中国外汇储备的管理原则是安全性，以欧元和日元计价的资产受其经济水平影响，价格波动较大。因此，收益稳定、风险较小的美元资产仍然是最受欢迎的选择。
3.其他币种的债券发行规模有限。
欧元区和日本的宏观经济结构与美国有很大不同，消费倾向明显低于美国，经济发展也不依赖国际储备货币的主导地位，因此国债发行规模非常有限。
中国增持美国国债有什么风险？
(一)国债缩水的风险
自次贷危机爆发以来，发行国债一直是美国政府最重要的融资方式。2007年，美国国债净发行量为5490亿美元，2008年上升至1.47万亿美元。一旦新增国债的供给超过其市场需求，新增国债的收益率值就会大幅上升，而现有国债的市值就会缩水。
(二)美元贬值的风险
2009年3月18日，美联储宣布将在未来6个月内购买3000亿美元长期国债。从长期来看，这增加了通货膨胀和美元贬值的风险。自次贷危机爆发以来，美联储的资产负债表迅速增长。由于美联储的资本没有变化，其资产负债表的扩张意味着它不断向市场注入流动性。一旦美国经济复苏，投资者的风险偏好增加，流动性将转化为信贷和广义货币。此时，如果美联储未能及时从货币市场回笼流动性，通胀将随之而来，美元将贬值。
(三)债务偿还风险
近年来，美国一直依靠发行国债来弥补其巨大的融资缺口。随着金融危机的爆发和大规模救市，美国的债务负担更加沉重。2010财年，美国财政赤字为1.26万亿美元，比此前预测高出870亿美元，占GDP的8.5%。美国净资产大幅下降，而债务却快速上升，这说明美国无力偿还高额债务。
(D)当地货币汇率风险
中国的m2/GDP比率现在是全球最高的，这说明央行投入的资金并没有转化为对实体经济增长的贡献。要么是资本在资本市场等虚拟经济中流通，要么是说明投入的资本已经超过了实体经济的合理要求。2009年中国外汇储备继续增加，用更多的美元增持美国国债。因此，美联储将这些货币投放到其货币市场，以增加其流动性，从而支持美国企业的融资和对外投资。这些企业将进一步扩大从中国进口商品和服务，使大量资金以外汇和投资的形式再次流入中国。按照国内的汇率机制，再发行人民币，长期来看必然导致本币贬值。
(五)货币政策风险
巨额美国国债的存在是中国银行货币政策顺利实施的障碍。对于大量的美国国债，需要以美元的价值投入相应的人民币。但是，大量的美国国债导致外汇沉淀，并有做多的趋势
