对赌协议的本质是什么
博弈协议的产生是为了解决投资者和融资者之间的商业信息不对称问题。只是一种中性的调整机制，不倾向于投资者的霸王条款，而是在市场经济和现代商业模式下，为实现投融资交易的诚实信用、公平合理，双方共同做出的承诺。对赌协议不仅是投资者利益的保护伞，也对融资者起到正向激励作用。对赌协议实际上是一套对被投资企业实际价值进行再发现、再确认的商业机制，是一种带有明确条件判断的价值评估模式，是一项双方之间达成的在市场作用下的按照被投资企业真实价值进行动态评估的安排。
投资者很清楚，投资者和融资者对公司信息的掌握是严重不对称的。作为公司信息的天然生产者，金融家享有绝对优势。无论投资者如何尽职调查，在信息的占有上总是处于劣势。同时，融资者无论是善意还是恶意，为了保证注资的实现，或者为了尽可能融资，都会有意无意地夸大、增加正面、积极、有利的信息。仅凭投资者所掌握的信息，难以及时、全面、客观地了解和分析被投资企业的真实资产、盈利能力和未来盈利能力，客观上必然增加投资风险和失败的可能性。因此，在投资者和融资者对企业估值存在非核心分歧的情况下，为了完成投资，避免耽误商机，本着求同存异的精神，投资者和融资者自然会通过签订对赌协议来解决估值上的分歧。如果约定的条件出现，投资者可以行使一定的权利来弥补高估的损失。如果约定的条件没有出现，融资者还可以行使一定的权利来补偿被低估的价值，这对于投资者来说可以视为套期保值，对于融资者来说也可以使用。
对赌协议实际上是将基于信息不对称和未来不确定性的风险转化为条件能否实现、行权能否顺利进行的风险。由于上述特点，对赌协议可以看作是期权的一种形式，是对经营者的一种激励机制。其核心在于通过股权的转让和导入来锁定投资风险。赌博其实就是通过设定近乎苛刻的标准，监督鞭策企业管理层在最短的时间内使用最少的资本，获取最大的利益的过程。实践表明，只要对赌协议设计合理，风险控制得当，“对赌协议”是一种能够有效保护投资者权益、激励融资者管理层的最优制度安排。
