行权比例是一个权证可以买入或卖出的相关股份数量(或者按照这个比例收取现金差价)。比如中远CWB1的行权比例是2:1，即行权时必须持有2份权证才能买入1股中远海运。
但在现实中，很多投资者，尤其是权证新手，往往只关注权证的当前“价格”和“行权价格”，而忽略了行权比例，导致很多误解。部分投资者看到行权比例为2:1的南航JTP1时，以为可以14.68元卖出南航股份，即误以为其行权价格为14.86元(2x7.43)，甚至认为只要南航股份价格跌破14.86元，南航JTP1就有内在价值。
在近两年的权证市场上，因无知而导致的亏损不胜枚举，这就需要投资者加深对权证占比的认识。以南航的JTP1为例。
2:1的行权比例意味着每两只认沽权证可以卖出1股南航股票，行权价格7.43元/股中的每只股票指数为正股，行权比例不会影响行权价格。在计算权证到期日的价值，或者计算权证的实际杠杆和溢价时，行权比例的数据都会包含在公式中。
因此，投资者在利用溢价、有效杠杆等指标选择权证投资品种时，也应多关注行权比例作为权证条款的内容，做到心中有数。准确了解权证的行权比例对于投资者做出正确的投资决策也具有重要意义。
以五粮YGC1为例。上周五，权证和股份收盘价分别为41.262元和38.28元。
五粮液的价格与五粮液YGC1行权价(4.9元)的差价为33.38元(低于权证价格)。粗心的投资者可能会得出五粮YGC1不值得买的结论，甚至有些投资者会误以为权证没有行权价值。
这是因为投资者没有注意到，YGC1在五粮的行权比例不是1:1，而是1:1.402，即一份权证可以买1.402股，所以权证价格要除以1.402来计算。假设投资者在上周五收盘价41.262元买入五粮YGC1，一股换权证成本为34.33元(调整后权证成本加行权价=41.262/1.402 4.9)，比直接买入股票少了10.32%。
另一方面，由于YGC1在五粮的行权价格为4.9元(远低于目前36.2元的股价)，只要五粮液的股价在行权期间没有太大波动，选择行权会比不行权要好，因此投资者应在行权期间及时行权。最后，投资者需要注意的是，如果行权比例不是1:1，那么通过行权持有(或卖出)的股份数量不等于其持有的权证数量，甚至可能出现零碎股份。
因此，拟行权至到期日的投资者需要密切关注相关公告，了解零碎股的处理方法，确保行权成功。
