一、什么是次级债券
次级债券：指偿还顺序排在其他较高等级债券之后的债券，这类债券的利率通常高于优先债券。
所谓次级债，是指商业银行固定期限不低于5年(含5年)的长期债务，除非银行倒闭或清算，否则不用于弥补银行日常经营损失，该债务的债权排在存款和其他负债之后。次级债计入资本的条件是不能由银行或第三方担保，且不得超过商业银行核心资本的50%。商业银行应当在次级定期债务到期前五年内，按照以下比例将次级定期债务转换为资产负债表中的“次级定期债务”:剩余期限在四年以上(含四年)的，按100%计算；剩余期限3-4年的，计80%；剩余期限为2-3年的为60%；剩余期限为1-2年的为40%；剩余期限不满一年的，计20%。
发行次级债的程序是，商业银行可以根据自身情况决定是否发行次级定期债务作为二级资本。商业银行发行次级定期债务，应当向银监会提出申请，并提交可行性分析报告、募集说明书和协议文本等所需材料。筹资方式由银行向目标债权人定向。
2003年12月，中国银监会发布通知(关于次级定期债务计入二级资本)，决定补充我国商业银行资本结构，将符合规定条件的次级定期债务计入银行二级资本。这使得商业银行通过发行次级定期债务拓宽资本融资渠道、增加资本实力成为可能，有助于缓解我国商业银行资本先天不足、资本补充渠道单一的局面。
与上市银行前期喜欢发行的可转债相比，次级债属于股权融资，而前者属于债权融资。次级债到期不会转股，也就是说不会通过证券市场募集，而是向机构投资者募集，补充银行资本。对于银行来说，发行可转债没有风险。到期后转换为股票，不偿还本金，每股净资产增加。但是次级债到期有还本付息的压力，净资产不会增加。因此，银行在通过次级债融资时必须考虑还本付息的压力，以增强其盈利能力。相反，对于投资者来说，购买可转债的风险当然比次级债大得多，次级债主要针对机构投资者，对二级市场投资者影响不大。
市场人士认为，银监会此举是近期银行业最实质性的利好，可以补充银行资本不足，缓解银行盲目向二级市场投资者伸手的现状。2003年下半年，银行股因为频繁发布再融资计划，被市场抛售。次级债的发行可以缓解银行与二级市场的矛盾。
二、相关区别
次级债券与混合资本工具的主要区别在于，混合资本工具可以而且必须在不停止交易的情况下用于分担银行的损失，而次级债券只能在银行破产清算时用于清偿银行的损失。因此，从某种意义上说，混合资本工具比次级债券更具有充当资本的属性。最常见的混合资本工具是可转换债券。对于国内银行来说，发行可转债比发行次级债更能从根本上解决资本不足的问题。次级债券只是在一定期限内具有资本的属性，而非银行自有资本，最终还是要偿还的。因此，次级债券并不能从根本上解决银行资本充足率不足的问题，只是给银行提供了一个改善经营状况、调整资产结构的缓冲期。
根据次级债的定义，除非银行破产或清算，否则次级债不能用于弥补银行的日常经营亏损，即正常情况下，次级债不能用于核销银行的坏账。因此，它不能取代核心资本的作用。这是巴塞尔委员会在规定资本充足率指标的同时，单独规定核心资本充足率指标的初衷。从外资银行的现状来看，他们更注重核心资本充足率。统计显示，国外大银行的核心资本约占总资本的70%。这充分说明，次级债券在任何情况下都不能替代核心资本的作用。
三、次级债券发行主体
次级债券的发行主体主要是国内各大商业银行，发行的资金用于补充资本充足率。由于股权融资方案，包括增发和定向增发，在制度上有相对严格的要求，商业银行在急需资本的特定时间往往不能完全满足增发的条件；但是，一旦资本充足率不能达到巴塞尔协议的要求(即资本充足率大于8%，核心资本充足率大于4%)，商业银行的业务扩张就会受到制度的极大限制，比如无法设立新的分支机构。
近年来，我国商业银行的业务发展迅速，仅靠定向增发已经无法满足银行对补充资本的要求。而发行次级债作为一种相对简单的补充资本手段(承销成本较低)，越来越频繁地被银行采用。许多商业银行发行了次级债券。
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