为什么要减持美债？
对于减债的国家来说，适当减少美债的目的是稳定汇率，收回部分美元资产，防止本币大幅贬值。另外，在全球贸易时代，其他国家的贸易份额也会逐年增加，所以减少一部分美元资产，增加其他货币资产是非常正常的。当然，最重要的是去美国兑换人民币，也就是对冲强势美元带来的负面影响，因为强势美元会让国际贸易市场充满不公平，对国际汇率市场也是不利的。
但是，减少美债影响最大的还是美国自己。由于美债的主要持有人来自美国，美债的减少也意味着国际社会对美国的国家信誉和经济增长的担忧。
离岸人民币兑美元汇率继续跌破多重关口，为去年11月以来的最低水平。人民币汇率走低导致美国和黄金的外汇需求飙升。为了稳定汇率，央行开始减持美债，仅3月份就抛售了104.5亿美元。
其实除了中国，其他国家最近也在减持。近年来，全球前20大美债的央行债权人减持了2650亿美元。减持美国国债意味着什么？
1.稳定汇率。以中国为例。之前所有美国债务的减少都发生在人民币走弱的时候。例如，2016年上半年，人民币贬值2.4%，中国银行结售汇逆差达2054.7亿美元。自那以后，央行已经减少了273亿美元的美国国债。所以当本币走弱的时候，大家就会抛售给其他货币，加剧本币的进一步走弱。为了稳定货币，央行需要抛售美债，收回部分美元来稳定汇率。
2.有充裕的其他货币储备满足对外结算。减少美国债务也是如此。现在很多新兴国家都在崛起，人民币、卢布、雷亚尔等新兴国家的货币在未来的国际结算中占比会越来越高。所以，既然大家都想做生意，就要储备一些其他货币进行国际结算。所以在外汇储备固定的情况下，如果要增加其他货币储备，就必须减少美元储备。
3.调整国际资产配置。因为债券有不同的到期日，比如1年，5年，10年等等。美国债券持有人可能会遇到短期内多期债券到期的情况。这时候与其减持，不如调整债券的资产配置。因为美债是高收益、稳定、流动性好的优质资产，又有美国的国家信誉做担保，主权国家不可能不投资。所以通常的做法是在美债到期后，集中投资其他期限的债券。
4.对冲美元的强势地位。强势美元对国际汇率市场肯定是不利的。首先，会导致其他国家货币持续走弱，影响贸易；其次，美国的人民币霸权也会让国际贸易市场充满很多不公平，比如美国不断滥用经济制裁。
